财经媒体开始算账，认为假设全球票房上亿美元的话，嘉禾娱乐公司在《海虎（www.shuxie8.com）2》项目上，净利润会超过2亿港元！

再加上其他的业务的利润，2006年的嘉禾娱乐有可能赚3亿元！

随着这个消息出炉之后，嘉禾娱乐股价突破了50港元大关！

当然了，持有期权的高管和职员、演员们纷纷开始兑现，掏出真金白银，认购了股票，在二级市场上抛售套利。

这些期权也就几百万股，对市场影响有限。

在在期权纷纷行权之后，嘉禾娱乐抛出了6年期可转债发行计划，总共发行20亿元规模的可转债，可转债的年利率只有不足2%，利息是非常低廉的。

每张面值100元的可转债每年按期支付利息2元，持有到期如果没有转换成为股票的话。嘉禾会支付12元的利息，以及到期返还100元每张债券的本金。

如果投资者仅冲着这个利息而来，自然会觉得是鸡肋。

但嘉禾转债拥有转换股票的选择权，每张面值是100元，投资者可以选择按照每股50元的价格，把债券换成嘉禾娱乐的股票。

假设股票价格高于50元，涨到60、70、80甚至100，投资者还是可以按照50元的价格认购。

但若是不幸遭遇了熊市，股价低迷长期低于50元。那么，持有转债的投资者若是按照低于100元每张的价格认购，就不会亏，至少会保本，并且获得债券的利息。

债股双重性的可转债，因为有未来看张期权的成分在里面，所以，债券的利息，可以定的很低。

持有可转债的优势，在于投资者进可攻退可守。股票暴涨的之后，把债兑换成廉价的股票可以获利。而股票价格低迷，兑换股票不划算，则可以当作债券持有。

由于嘉禾娱乐公司股票在市场上大热，所以，可转债发行计划大受成功。许多投资银行，也纷纷的购买了嘉禾转债。一些稳健的投资者，也把嘉禾的股票换成了嘉禾转债。

嘉禾公司自然是最大的既得利益者，可转债发行出去了，如果股价暴涨的话，将来投资者都认购了股票，不需要偿还这笔债务。如果，投资者持有债券不兑换股票，那么，每年只要给2%的利息！

一连串的资本运营计划，也让嘉禾这个上市公司的融资和股权激励平台的价值，发挥到了机制！(未完待续。)h118